【短信】今は最初の回復期？：ジェフリー・ガンドラック - フィナンシャル・ポインター

ダブルライン・キャピタルのジェフリー・ガンドラック氏が、依然として弱気であると感じさせるツイートをしている。

クラッシュする市場が最初に回復する時、売り手は前週の高値で売ろうとし、買い手は前週の安値で買おうとする。
かくして、ビッドとアスクの差はとても大きくなる。
ダウ平均は20,500で約7%のビッド/アスクで落ち着いている。

ガンドラック氏が3日ツイートした。
これは同氏の2日のツイート：

「私にとってダウ平均が19,000でも22,000でもほとんど違いないんだ。
その差なんて単なるビッド/アスク・スプレッドだからだ。
債券トレーダーなら経験からわかるはずだ。」

の趣旨を補足したものと思われる。
2日のツイートは趣旨をうかがうのが難しく、多くの人の憶測を生んだ。
この天才の言葉、とくに短いさえずりを正しく理解するのは難しい。

そこで、3日のツイートとなったのだろうが、これもまた真意をうかがうのが難しい。
読者の間では、底打ちを示唆したとの解釈もあれば、さらなる下落を示唆したとの解釈もある。

素直に解釈するなら、いったん底を打ったとの解釈になるのだろう。
ただし「最初に回復する時」とあるから、二番底も想定しているのだろう。
先日のウェブキャストでも、ガンドラック氏は株式市場のさらなる下落を予想していた。
同氏がまだ弱気スタンスなのは、3日のもう1つのツイートにも表れている。

企業クレジット市場は底からほど遠い。
それなのに金融メディアのナラティブは、今週も引き続き『雪解け』というもの。
そうだった？
前週から今日の引けまでのリターン：
LQD（投資適格社債ETF） -2.6%
BKLN（レバレッジド・ローンETF） -4.9%
JNK（ジャンク債ETF） -5.1%

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April 04, 2020 at 08:32AM
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